【财经】中游行业利润率稳步回升经济贸易-小虾米-资讯

2022-10-29 04:02:04   小虾米帐号:财经(caijinggupiao)   语音朗读  关注我  举报  来源:腾讯  浏览量(131)  助力网站发展
核心观点 在去年同期基数较低的背景下,9月工业企业利润增速降幅延续收窄,分行业来看,原材料和下游消费品行业利润双双回升,上游采矿业利润增速延续下行,而受到基数效应的影响,中游加工组装行业的利润增速放缓,但在新增利润结构中占比依然最高。从营收结构上来看,9月PPI增速持续下行至1%以下,“价”对利润增长的拉动作用持续减弱;而工业增加值增速较上月加快回升,“量...
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核心观点

在去年同期基数较低的背景下,9月工业企业利润增速降幅延续收窄,分行业来看,原材料和下游消费品行业利润双双回升,上游采矿业利润增速延续下行,而受到基数效应的影响,中游加工组装行业的利润增速放缓,但在新增利润结构中占比依然最高。从营收结构上来看,9月PPI增速持续下行至1%以下,“价”对利润增长的拉动作用持续减弱;而工业增加值增速较上月加快回升,“量”的贡献显著增长;营收利润率延续回落,每百元营收中的成本费用同比仍在高位,反映工业企业的成本压力依然较大。9月工业企业营业收入增速有所反弹,库存连续第五个月去化,但去化速度明显放缓,而剔除价格因素影响的实际库存增速有所上行,指向名义库存的下行主要来自于价格因素的带动。在疫情反复使得需求恢复受制的背景下,工业企业主动去库的进程仍然艰难,促消费政策仍待进一步加码。不过,三季度工业产能利用率小幅回升0.5个百分点至75.6%,逆转了此前连续两个季度的下行态势,9月工业企业成本的上行幅度也明显收窄,或意味着后续成本端压力有望缓解;同时,9月中旬国常会决定进一步延长制造业缓税补缴期限,也将继续支撑企业费用的缩减,从而提升营收利润率,加快工业企业利润的修复进程。

【财经】中游行业利润率稳步回升-小虾米

报告正文

1.利润增速降幅收窄

今年1-9月规模以上工业企业利润总额同比下降2.3%,而在去年同期基数走低的背景下,9月当月工业企业利润总额同比增速降幅延续收窄至-3.8%,较8月增速回升6个百分点。9月采矿业利润持续回落,而在电力行业利润走高的支撑下,原材料类行业利润增速降幅收窄;在去年同期基数走高的背景下,中游加工组装制造业利润增长有所放缓;随着促消费政策效应的持续释放,下游消费品制造业利润同比延续上行。

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下游利润延续改善

分行业来看,在41个工业大类行业中,有25个行业利润增速较上月有所上行,占比超六成。具体来看各行业利润表现,9月采矿业利润增速较上月延续回落;受用电需求增长、煤炭价格涨幅回落等因素带动,电力行业利润增速明显走高,带动原材料行业利润增速降幅收窄。在去年同期基数走高的背景下,中游加工组装制造业利润增长有所放缓,其中,专用设备和通信设备增速双双回落,而受光伏和储能设备等生产增长的带动,电气机械行业利润增速明显走高,运输设备和仪器仪表增速较上月也均有改善。9月下游消费品制造业利润同比延续上行,盈利状况继续好转,其中,医药和家具行业利润增速回升幅度均超20个百分点,而汽车行业利润增长虽有放缓,但在产业链供应链修复和新能源汽车生产增长等因素的推动下,9月当月利润增速仍处47.4%的高位。

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3.营收增速由降转升

1-9月,工业企业营业收入同比增速录得8.2%,其中9月营业收入当月同比增速较8月上行至6.8%,此前已连续两个月走低。9月每百元营业收入中的成本费用继续回升至92.8元,同比增幅略有缩小,指向工业企业成本端压力仍大,其中成本和费用较上月分别上行0.02元和0.01元。从营收利润率上来看,今年前九个月工业企业营业收入利润率延续回落至6.23%,且仍明显低于去年同期值,反映企业经营压力继续加大。从具体行业来看,仅中游加工组装行业利润率较上月末有所【财经】中游行业利润率稳步回升,工业增加值,去年同期,工业企业,采矿业,ppi,利润率,消费品,原材料,74050,小虾米,语音听资讯,最新资讯,热门新闻,热门资讯,http://www.580-8.com上行,采矿业、原材料行业和下游消费品制造业利润率均【财经】中游行业利润率稳步回升,工业增加值,去年同期,工业企业,采矿业,ppi,利润率,消费品,原材料,74050,小虾米,语音听资讯,最新资讯,热门新闻,热门资讯,http://www.580-8.com有回落,其中采矿业下行幅度居首。

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4.价格带动名义库存回落

9月末工业企业产成品存货增速延续回落至13.8%,下行幅度明显收窄。若剔除价格因素影响后,9月末实际库存增速录得12.8%,较上月末有所上行。今年前九个月工业企业库存销售比继续下行至48.6%,但仍显著高于去年同期水平,9月末存货周转天数较上月回落至18天。在市场需求恢复缓慢的背景下,工业企业名义库存的下行主要来自于价格因素的带动,而实际去库压力仍大。

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风险提示:政策变动,经济恢复不及预期

(作者为中泰宏观首席分析师陈兴,研究助理谢钰)

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